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　　来源：证券市场周刊市场号

　　12月26日，网游新规对游戏股的影响还在持续，截至午后收盘，多家公司仍大幅收跌。但最新的游戏版号获批数据显示，游戏仍是国家支持发展的行业。其中，新批准的国产游戏版号有105款，单次审批数量首次突破百款新高。对此，中国音像与数字出版协会游戏工委表示，这有力展示了主管部门积极支持网络游戏发展的鲜明态度。

　　其实，网游新规对多家相关公司董事长的影响并不大，他们仍对游戏行业充满信心，在近期纷纷计划投入真金白银趁股价调整进行增持。

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　　游戏股近两日持续调整

　　多家公司忙着与网游新规撇清关系

　　12月22日，国家新闻出版署发布关于公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称“网游新规”）意见的通知，其中第十八条要求，限制游戏过度使用和高额消费。或受此影响，二级市场一大批游戏相关公司股价出现调整。其中，港股中的腾讯控股和网易-S当日回撤幅度较大，分别为12.35%和24.6%，A股的27只在交易的游戏股（申万行业）有近20只跌幅在10%以及以上。

　　接下来的两个交易日（12月25日-12月26日），游戏股的调整还在持续。其中在25日，巨人网络、名臣健康和恺英网络再次收在跌停板，其余多只成份股的跌幅也均在5%以上。在27只成分股中，同期仅有昆仑万维、神州泰岳、顺网科技和掌趣科技4只收红。

　　在此背景下，众多相关投资者坐不住了，如在12月22日，即有多家机构投资者对汤姆猫进行了相关调研。对此，汤姆猫表示，公司国内用户占比较低，且以广告收入为主，并非网游新规要求的内购充值。

　　此外，其他相关游戏公司在互动平台也被投资者集中问询，对此，相关公司方面多回复称，影响不大。如慈文传媒表示，“目前公司主营业务中游戏业务占比较小，网游新规预计不会对公司业务产生重大影响。”再如紫天科技（维权）表示，“公司游戏部分业务主要专注休闲游戏市场，不涉及充值类游戏，新规目前对公司游戏业务暂无直接影响。”（见表1）

　　多家公司董事长纷纷出手

　　或增持，或提议回购

　　同样坐不住的还有相关上市公司董事长。如在12月22日股价触及跌停之后，恺英网络董事长金锋宣布要增持公司股份。上市公司公告显示，金锋计划自增持计划披露之日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于2000万元。

　　对于增持目的，金锋表示，“基于对行业及公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断，同时提升投资者信心，切实维护中小投资者利益和资本市场稳定。”

　　实际上，在本次增持计划之前，金锋已对恺英网络进行了增持。如11月20日，金锋与金海波签署了《合伙份额转让协议》，金锋拟受让金海波持有的绍兴安嵊11%的合伙份额，绍兴安嵊的普通合伙人、执行事务合伙人由金海波变更为金锋，金锋从而通过控制绍兴安嵊持有公司5.23%的股份。截至本次协议收购后，金锋合计持有公司19.01%的股份，公司也由无实际控制人的状态变更为实际控制人金锋。

　　而在股价大幅下挫之后，巨人网络的董事长史玉柱也有了大动作。据上市公司公告显示，巨人网络于12月24日收到公司实际控制人、董事长史玉柱出具的《关于提议回购公司股份的函》，其中史玉柱提议公司以自有资金回购公司股票，回购股份的资金总额不低于1亿元（含）不超过2亿元（含）。

　　对于提议回购股份的原因和目的，史玉柱与金锋有相似的观点，其表示，“为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，切实提高公司股东的投资回报。”

　　此外，三七互娱（维权）的董事长李卫伟、星辉娱乐董事长陈创煌、吉比特董事长卢竑岩也向公司出具了相似的回购提议，回购股份的资金总额分别在1亿元~2亿元、1000万元~2000万元、5000万元~1亿元区间。其中，李卫伟明确提议，公司回购的股份将全部予以注销减少注册资本。

　　网游新规不是否定行业发展

　　“抄底”机会出现？

　　恺英网络等几家公司董事长对游戏行业未来发展前景有信心，与多家研究机构“所见略同”。

　　如中金公司近期研报指出，意见稿意在弥补管理办法缺失问题（此前《暂行办法》于2019 年宣布废除），旨在促进行业繁荣健康发展。“我们判断《意见稿》在吸纳各方意见完善后对游戏行业商业模式无本质改变。”

　　华创证券也有相似观点，其表示，“网游新规发布，短期会有扰动情绪，但我们对行业中长期不悲观。我们认为，本次出发点不是否定行业发展，而是完善相关监管细节。”

　　而国家新闻出版署有关负责人也表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展。

　　最新一期的游戏版号发布情况证明了这点。12月25日，国家新闻出版署公布了12月份国产网络游戏审批信息，共有105款游戏获批，涉及上市公司主要有：腾讯《逆战：未来》、网易《萤火突击》《四方域之诗》、恺英网络《王者传奇2》《三国天下归心》等。据公开信息显示，这是年内下发国产游戏版号最多的一次，并且距离进口游戏版号发放仅隔了两天。

　　而对于游戏股的调整，多家机构指出，“抄底”的机会来了。如华创证券表示，目前游戏板块短期已回落至低估区间，保持对其推荐评级。“短期情绪波动带来的可能是长期入场机会。”

　　据Wind统计，在经历12月22日深度调整之后，游戏股最新市盈率（TTM，下同）普遍明显低于其历史平均值，尤其是总市值居前的公司，其动态市盈率较历史平均水平缩水明显。如三七互娱上市至今区间平均市盈率为225.95倍，最新仅为15.79倍（见表2）。